本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）習(xí)近平主持召開中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第五次會(huì)議
（二）國(guó)務(wù)院金融委開會(huì)提出，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件
（三）國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：部署深化放管結(jié)合加強(qiáng)事中事后監(jiān)管
二、行業(yè)訊息
（一）中國(guó)華融上半年凈利25.19億元 大增268%
（二）中國(guó)信達(dá)上半年實(shí)現(xiàn)凈利86.9億元
（三）海德股份披露中期業(yè)績(jī)！累計(jì)開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)95.49億元
來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）習(xí)近平主持召開中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第五次會(huì)議
2019年8月26日，中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席、中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)主任習(xí)近平8月26日下午主持召開中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第五次會(huì)議，研究推動(dòng)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局問(wèn)題、提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈水平問(wèn)題。習(xí)近平在會(huì)上發(fā)表重要講話強(qiáng)調(diào)，要根據(jù)各地區(qū)的條件，走合理分工、優(yōu)化發(fā)展的路子，落實(shí)主體功能區(qū)戰(zhàn)略，完善空間治理，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局。要充分發(fā)揮集中力量辦大事的制度優(yōu)勢(shì)和超大規(guī)模的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，打好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級(jí)化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化的攻堅(jiān)戰(zhàn)。會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)區(qū)域發(fā)展形勢(shì)是好的，同時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，中心城市和城市群正在成為承載發(fā)展要素的主要空間形式。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要形成全國(guó)統(tǒng)一開放競(jìng)爭(zhēng)有序的商品和要素市場(chǎng)，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，健全市場(chǎng)一體化發(fā)展機(jī)制，深化區(qū)域合作機(jī)制；要實(shí)施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程，做好頂層設(shè)計(jì)，明確工程重點(diǎn)，分類組織實(shí)施，增強(qiáng)自主能力。
評(píng)論：中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)會(huì)議提出要加快城市群建設(shè)和城市群內(nèi)部產(chǎn)業(yè)協(xié)同，從宏觀的角度提出合理分工、優(yōu)化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)效益最大化。要形成全國(guó)統(tǒng)一的要素市場(chǎng)，完善生產(chǎn)要素在國(guó)內(nèi)的有序流動(dòng)機(jī)制。
（二）國(guó)務(wù)院金融委開會(huì)提出，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件
8月31日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱金融委）召開會(huì)議，研究金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、深化金融體制改革、加強(qiáng)投資者合法權(quán)益保護(hù)等問(wèn)題，部署有關(guān)工作。會(huì)議由中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關(guān)單位負(fù)責(zé)同志參加會(huì)議。
會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體穩(wěn)定，金融體系運(yùn)行平穩(wěn)健康，各類風(fēng)險(xiǎn)總體可控。要按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)。繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。實(shí)施積極的財(cái)政政策，把財(cái)政政策與貨幣金融政策更好地結(jié)合起來(lái)。金融部門繼續(xù)做好支持地方政府專項(xiàng)債發(fā)行相關(guān)工作。充分挖掘投資需求潛力，探索建立投資項(xiàng)目激勵(lì)機(jī)制，支持愿意干事創(chuàng)業(yè)、敢于擔(dān)當(dāng)、有較好發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)和領(lǐng)域加快發(fā)展。高度重視基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造、社會(huì)服務(wù)等領(lǐng)域和新增長(zhǎng)極地區(qū)的發(fā)展。鼓勵(lì)銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補(bǔ)充資本，真正落細(xì)落實(shí)盡職免責(zé)條款，有效調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人員積極性，大力支持小微企業(yè)，全面加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要通過(guò)深化金融改革提供機(jī)制保障，提供動(dòng)力支持，多用改革的辦法解決問(wèn)題。要做好今后一段時(shí)期金融體制改革的整體謀劃，進(jìn)一步擴(kuò)大開放，完善治理結(jié)構(gòu)，提高金融體系的適配性。要進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化方向，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件，構(gòu)建良好市場(chǎng)生態(tài)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，健全資本市場(chǎng)法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來(lái)出現(xiàn)的各種欺詐違法案件，為滿足人民群眾財(cái)富保值增值等多元訴求營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)。
評(píng)論：長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)是穩(wěn)定資本市場(chǎng)信心的重要基石，只有國(guó)家資金引領(lǐng)社會(huì)資本進(jìn)入資本市場(chǎng)，墊高資本市場(chǎng)指數(shù)，投資人才有信心，才能夠更好地推進(jìn)資本市場(chǎng)建設(shè)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)活力和韌性。
（三）國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：部署深化放管結(jié)合加強(qiáng)事中事后監(jiān)管
當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，政策累積效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期明顯改善；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，外部不確定性因素較多，改革發(fā)展任務(wù)艱巨。把“放管服”改革、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境作為促進(jìn)“六穩(wěn)”的重要舉措，有利于進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力、釋放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力、頂住經(jīng)濟(jì)下行壓力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
作為推進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力重要舉措的“放管服”改革，正在全面縱深發(fā)力。繼6月25日國(guó)務(wù)院召開全國(guó)深化“放管服”改革優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境電視電話會(huì)議之后，7月24日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)把清理規(guī)范涉企收費(fèi)與“放管服”改革緊密結(jié)合，8月28日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次部署深化放管結(jié)合加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。
“放管結(jié)合”就是在簡(jiǎn)政放權(quán)的同時(shí)加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，從“嚴(yán)進(jìn)寬管”轉(zhuǎn)向“寬進(jìn)嚴(yán)管”，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，創(chuàng)新監(jiān)管方式，強(qiáng)化公正監(jiān)管，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。政簡(jiǎn)易從，政繁難行，監(jiān)管也要體現(xiàn)“簡(jiǎn)約”的精神；但是，簡(jiǎn)政放權(quán)，決不是放任不管，而是管的過(guò)程中要?jiǎng)h繁就簡(jiǎn)、透明高效、便民利企。
會(huì)議對(duì)于放管結(jié)合提出了落實(shí)監(jiān)管責(zé)任、寓監(jiān)管于服務(wù)、公開透明監(jiān)管和創(chuàng)新監(jiān)管等四項(xiàng)要求。具體來(lái)說(shuō)：落實(shí)監(jiān)管責(zé)任方面，除明確了審批或行政許可以及取消審批事項(xiàng)的監(jiān)管責(zé)任，會(huì)議還特別指出涉及公共安全和群眾生命健康重點(diǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管責(zé)任，杜絕盲區(qū)；寓監(jiān)管于服務(wù)方面，會(huì)議要求圍繞服務(wù)企業(yè)發(fā)展，分領(lǐng)域制定全國(guó)統(tǒng)一、簡(jiǎn)明易行的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)邊界模糊、執(zhí)行彈性大的要清理；公開透明監(jiān)管方面，會(huì)議提出行政執(zhí)法要全程留痕，執(zhí)法依據(jù)、結(jié)果原則上都要對(duì)社會(huì)公開；創(chuàng)新監(jiān)管方面，會(huì)議要求行政執(zhí)法執(zhí)行“雙隨機(jī)、一公開”，完善對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的包容審慎監(jiān)管，推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+監(jiān)管”和信用監(jiān)管等。
近年來(lái)，“放管服”改革取得明顯效益，改革任務(wù)仍然任重道遠(yuǎn)。各地區(qū)各部門需要進(jìn)一步認(rèn)清深化“放管服”改革的重要性和緊迫性，以深化“放管服”改革為重要抓手，著力破解束縛企業(yè)手腳的制約、逐步解決民生難點(diǎn)，持續(xù)釋放內(nèi)需潛力；以深化“放管服”改革為重要牽引，推動(dòng)市場(chǎng)化改革進(jìn)一步向縱深擴(kuò)展，更好地適應(yīng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和打造全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的需要。
評(píng)論：經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的環(huán)境下，國(guó)家比過(guò)去更加需要民間投資和消費(fèi)提振經(jīng)濟(jì)，從放管服的要求來(lái)看，國(guó)家淡化了對(duì)企業(yè)的監(jiān)管和管制力度要求，強(qiáng)化了政府機(jī)構(gòu)服務(wù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的引導(dǎo)要求，可以說(shuō)是更加適應(yīng)當(dāng)下不確定性增多的形勢(shì)環(huán)境。
二、行業(yè)訊息
（一）中國(guó)華融上半年凈利25.19億元 大增268%
中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司(中國(guó)華融)在港交所發(fā)布2019年中期業(yè)績(jī)，今年上半年中國(guó)華融實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.19億元，同比增長(zhǎng)268%。
半年報(bào)顯示，今年上半年中國(guó)華融實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總額568.1億元，同比增長(zhǎng)0.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)25.19億元，較上年同期增長(zhǎng)268.98%?；久抗墒找?.06元，年化平均股權(quán)回報(bào)率4.1%，年化平均資產(chǎn)回報(bào)率0.3%。
中國(guó)華融總裁李欣就公司中期業(yè)績(jī)作出進(jìn)一步分析。他表示，今年上半年，公司按照既定的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和目標(biāo)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，中期業(yè)績(jī)和去年同期相比有了較大改善，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)企穩(wěn)回升，主業(yè)經(jīng)營(yíng)核心指標(biāo)趨勢(shì)向好。財(cái)務(wù)指標(biāo)的企穩(wěn)回升表現(xiàn)在五個(gè)方面：一是集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)中有升，實(shí)現(xiàn)收入568.1億元。二是資產(chǎn)總量保持穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。三是融資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，平均融資成本進(jìn)一步降低，利息支出同比減少7.6%。四是銀行、租賃業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。五是集團(tuán)撥備規(guī)模持續(xù)增加，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力得到加強(qiáng)?？傮w來(lái)看，經(jīng)過(guò)上半年的努力，新華融建設(shè)開局良好。財(cái)務(wù)基本面逐步修復(fù)，盈利能力穩(wěn)步回升，經(jīng)營(yíng)管理更加穩(wěn)健。
李欣表示，下一步公司將牢牢把握市場(chǎng)趨勢(shì)和行業(yè)機(jī)遇，聚焦主業(yè)、做精專業(yè)，堅(jiān)持在發(fā)展中穩(wěn)步推動(dòng)改革轉(zhuǎn)型，提升整體盈利水平，持續(xù)促進(jìn)價(jià)值回歸與增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。一是做強(qiáng)做精主業(yè)，集中資源鞏固核心優(yōu)勢(shì)。二是圍繞“大不良”，培育新的可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)極。三是有效管控風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加快存量風(fēng)險(xiǎn)化解。四是加強(qiáng)集團(tuán)管控，健全內(nèi)部約束有力、運(yùn)行高效的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。五是打造專注專業(yè)的價(jià)值理念，為公司轉(zhuǎn)型發(fā)展賦能。
評(píng)論：華融資產(chǎn)今年上半年利潤(rùn)同比大增體現(xiàn)出華融經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)大韌性，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)回彈。但我們同時(shí)也要看到，華融去年利潤(rùn)相比前年大幅下降92%，因此在低基期上強(qiáng)勢(shì)回彈并沒有回到前年的歷史平穩(wěn)水平。由于去年華融使用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則預(yù)提減值，今年乃至后年的利潤(rùn)均能夠集中釋放。
（二）中國(guó)信達(dá)上半年實(shí)現(xiàn)凈利86.9億元
8月28日，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)信達(dá)”）發(fā)布了2019年中期業(yè)績(jī)公告。業(yè)績(jī)公告顯示，截至2019年6月末，公司總資產(chǎn)達(dá)14882.4億元，歸屬于母公司股東權(quán)益1613.8億元，較上年末增加84.3億元；上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)86.9億元，年化平均股東權(quán)益回報(bào)率12.62%，年化平均總資產(chǎn)回報(bào)率1.28%，分別較2018年增長(zhǎng)4.3個(gè)和0.46個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)績(jī)公告顯示，上半年，中國(guó)信達(dá)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)總資產(chǎn)達(dá)9512.8億元。不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)達(dá)105.1億元，同比增長(zhǎng)2.0%，稅前利潤(rùn)率為29.9%，同比增長(zhǎng)2.8個(gè)百分點(diǎn)。不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)作為中國(guó)信達(dá)的核心業(yè)務(wù)，在總資產(chǎn)、收入總額和稅前利潤(rùn)中的占比分別為63.9%、66.0%和78.4%。
據(jù)悉，2019年上半年，中國(guó)信達(dá)堅(jiān)持聚焦主業(yè)，圍繞風(fēng)險(xiǎn)的新形態(tài)新變化，切實(shí)發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司獨(dú)特作用，化解金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得新成效。上半年，中國(guó)信達(dá)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，審慎穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，主動(dòng)提質(zhì)控速，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在保持資本充足和風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定，利潤(rùn)穩(wěn)中有升。
評(píng)論：和華融資產(chǎn)類似，信達(dá)資產(chǎn)今年上半年利潤(rùn)確認(rèn)較去年同期也有較高增長(zhǎng)，其背后的原因也和華融資產(chǎn)類似，來(lái)自于的是低基期效應(yīng)。不過(guò)無(wú)論如何，這都表現(xiàn)出信達(dá)資產(chǎn)的強(qiáng)經(jīng)營(yíng)韌性，面對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的變化，仍能夠逆勢(shì)上揚(yáng)，突出主業(yè)。
（三）海德股份披露中期業(yè)績(jī)！累計(jì)開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)95.49億元
8月27日晚間，海德股份(000567.SZ)發(fā)布2019年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，海德股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.85億元，同比增長(zhǎng)11.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為1.03億元，同比增長(zhǎng)103.07%。
“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，期間費(fèi)用有所下降，從而實(shí)現(xiàn)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)和利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。”海德股份方面表示。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，海德股份是國(guó)內(nèi)A股首家主營(yíng)不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、也是唯一持有地方AMC牌照的民營(yíng)上市公司。
事實(shí)上，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，不良資產(chǎn)管理行業(yè)整體規(guī)模不斷上漲，不少公司均加大了投入力度。譬如今年上半年，中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司新增不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)投放493.64億元，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司則總計(jì)收購(gòu)了總額395.18億元的金融不良資產(chǎn)債權(quán)，累計(jì)處置收回現(xiàn)金166.18億元。
評(píng)論：東方資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)今年上半年業(yè)務(wù)投放規(guī)模較華融資產(chǎn)和信達(dá)資產(chǎn)仍有一定的差距，但是仍是民營(yíng)機(jī)構(gòu)的數(shù)倍。經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，金融不良供給持續(xù)提供，但是逆周期調(diào)節(jié)會(huì)對(duì)沖一部分供給，因此還需要觀察市場(chǎng)擴(kuò)張的可持續(xù)性。
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