內容摘要
監(jiān)管政策：
中國銀保監(jiān)會主席郭樹清發(fā)文稱“資產質量加倍劣變不可避免，盡最大可能提早處置不良資產
上交所加快推進基礎設施REITs試點工作平穩(wěn)、有序落地
行業(yè)動態(tài)
中小行合并重組的加速，未來合并重組案例可能增多
中國信達旗下的信達投資掛牌所持中原資產3.33%的股權
海南省人民政府批準海南新創(chuàng)建資產管理股份有限公司參與海南省范圍內不良資產批量轉讓工作
下半年中國長城資產計劃出資800億元收購金融及非金融類不良資產
信托打破剛兌第一例，僅能償還本金8.82%其余債轉股
橡樹資本完成私募基金管理人備案
上半年六大國有行不良率較一季度均有所抬升
來源：浙商資產研究院
一、監(jiān)管政策
1.中國銀保監(jiān)會主席郭樹清刊文稱，今后一段時期，我國經濟供需兩端、國內外兩個市場同時承壓，金融體系勢必遇到很大困難。郭樹清稱，2019年銀行業(yè)新形成2.7萬億元不良貸款，出現疫情“黑天鵝”后，資產質量加倍劣變不可避免。由于金融財務反應存在時滯，目前的資產分類尚未準確反映真實風險，銀行即期賬面利潤具有較大虛增成分，這種情況不會持久，不良資產將陸續(xù)暴露。
盡最大可能提早處置不良資產，信用風險是金融業(yè)最基礎的風險，有毒資產是必須下決心切除的病灶，掩蓋拖延只會貽誤治療，最終帶來嚴重后果。金融機構要采取更審慎的財務會計制度，做實資產分類，充分暴露不良資產。日常監(jiān)管上，不簡單將不良率上升作為評判標準。要利用撥備監(jiān)管要求下調騰出的財務空間，加大不良資產處置。制定切合實際的收入和利潤計劃，增加撥備計提和資本補充。疏通不良資產處置的政策堵點，為提高金融體系穩(wěn)健性創(chuàng)造更有利條件。
點評：資產質量加倍劣變不可避免，定調央行對于下半年資產質量預計判斷情況較為嚴峻。受疫情影響，企業(yè)經營活動受到巨大沖擊，為支撐經濟，金融活動擴大，相應的杠桿率抬升，金融風險增加，金融機構的壞賬可能大幅增加。由于財務賬面反應存在滯后性，不良的暴露將會延后、逐步地顯露。今年全年銀行業(yè)預計處置不良貸款3.4萬億元，較去年的2.3萬億元增加了47%。加之做實資產分類的要求，迫使銀行壓實資產質量，不良充分露出。這都使得銀行出包需求及出包意愿提升，供給端增加對于資產管理公司而言將是一項利好，或將緩解目前市場競包激烈，資產包價格升溫的情況，對于上半年競包困難、收包不足的一些資產管理公司而言將是不錯的機會。
二、行業(yè)動態(tài)
1.近期，多家中小銀行推進合并重組的消息備受市場關注。業(yè)內人士表示，合并重組實際上可視為從中小銀行長遠發(fā)展角度出發(fā)的一種前瞻性改革方式，將進一步釋放銀行的競爭優(yōu)勢，增強其抵御風險的能力。面對經濟下行壓力，中小銀行發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)，確實需要“抱團取暖”，未來合并重組的案例可能還會增多。
業(yè)內人士預計，今年中小銀行體制機制改革和資本補充將會融為一體，加速推進。多位業(yè)內人士認為，中小行合并重組的加速主要是受監(jiān)管導向影響。此前，監(jiān)管層曾提及支持部分省份對轄內的城商行采取聯(lián)合重組等方式，深化改革，化解風險。而在此輪兼并重組中，有銀行業(yè)人士對記者稱，規(guī)模較小、資質較弱的城農商行可能是合并重點，如中西部地區(qū)的部分銀行，有著更強的風險處置訴求。
點評：國內有超過4000家中小銀行，不少中小銀行存在經營能力有限，盈利能力較弱，抗風險能力差等問題。對于利潤本身較薄的一些中小銀行，風險資產出表所伴隨的打折和損失確認往往會使其財務報表遭受重大影響，因此一些中小銀行會選擇藏風險、隱不良，留下不少金融風險隱患。本次疫情沖擊，加上經濟下行壓力擴大，部分中小銀行遭受較大沖擊，財務狀況惡化，通過加速中小銀行兼并重組，有助于改善、化解金融機構風險。對于AMC來說這也是較好的機會，可以通過化解中小銀行不良資產或者參與兼并重組等工作來推動中小銀行危機化解。
2.今年6月，中國信達旗下的信達投資掛牌所持中原資產3.33%的股權，8月10日，中原資產發(fā)布公告，顯示其大股東河南財政廳安排了兩家公司接盤信達轉讓的3.33%股權，轉讓價2億。至此，信達退出中原資產?？v觀前幾年四大AMC積極參與地方AMC組建，稱要錯位經營、揚長避短，再到如今紛紛清倉股權。
點評：作為中原資產的第八大股東，信達投資掛牌出售其持有的3.33%股權，出售完畢后，信達投資不再持有中原資產股權。河南省財政廳全資子公司河南省農業(yè)綜合開發(fā)有限公司受讓信達投資有限公司持有的中原資產股權，本次轉讓后河南省財政廳對中原資產的直接持股比例提高。除信達資產出清中原資產股權外，華融資產出清華融昆侖青海資產管理公司股權。隨著四大回歸主業(yè)不斷推進，四大資產持續(xù)瘦身。
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