目錄
第一章 宏觀經(jīng)濟(jì)回顧及展望
一、2020年宏觀經(jīng)濟(jì)總結(jié)
二、2021年經(jīng)濟(jì)形勢展望
第二章 行業(yè)監(jiān)管政策分析
一、金融嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)，不良資產(chǎn)處置加快
二、單戶對公不良和個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓獲批
三、銀河金控成功獲批，第五家全國性AMC正式落地
四、地方性金融監(jiān)管立法加速推進(jìn)
五、明確境外金融機(jī)構(gòu)作為出資人設(shè)立AMC條件
六、推進(jìn)開展不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)
七、加強(qiáng)債券風(fēng)險(xiǎn)防范工作，嚴(yán)厲打擊逃廢債
第三章 行業(yè)總體發(fā)展情況
一、行業(yè)市場規(guī)模容量
二、行業(yè)競爭態(tài)勢
三、行業(yè)主體發(fā)展情況
第四章 市場交易數(shù)據(jù)分析
一、金融不良債權(quán)市場情況
二、網(wǎng)絡(luò)司法拍賣交易情況
三、發(fā)展特征分析
第五章 行業(yè)趨勢展望
一、發(fā)展環(huán)境與監(jiān)管
二、市場供給
三、市場競爭
四、資產(chǎn)價(jià)格
五、不良+科技
來源：浙商資產(chǎn)研究院
前言
2020年可以說是極為不平凡的一年，年初爆發(fā)的新冠疫情打亂了整個(gè)社會(huì)的節(jié)奏，也給各個(gè)領(lǐng)域帶來了一系列較為顯著的影響，從目前的情況來看，很有可能這些影響還要繼續(xù)延續(xù)下去，何時(shí)才能恢復(fù)到正常的發(fā)展?fàn)顟B(tài)目前來說還是個(gè)未知數(shù)。從不良資產(chǎn)行業(yè)來說，不良資產(chǎn)行業(yè)在本年也是經(jīng)歷了較為復(fù)雜的局面，新冠疫情對于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的影響傳導(dǎo)到了金融領(lǐng)域，很多企業(yè)受疫情影響經(jīng)營出現(xiàn)了困難，直接結(jié)果就是無法償還貸款或者債券債權(quán)本息，這導(dǎo)致2020年商業(yè)銀行不良率以及不良余額持續(xù)上升，違約債券層出不窮，部分大型企業(yè)債務(wù)危機(jī)四伏。如何消化這些不良資產(chǎn)成為一個(gè)重要課題，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也是多次呼吁要及早處置不良資產(chǎn)，防止后續(xù)產(chǎn)生更大的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前形勢下處置這些不良資產(chǎn)其實(shí)并不容易，宏觀與市場環(huán)境早已不同于幾年前的情景，在高度不確定性中前行可以說也是不良資產(chǎn)從業(yè)者在今年的一個(gè)共同感受。
從不良資產(chǎn)市場規(guī)模來看，目前銀行業(yè)不良資產(chǎn)余額已經(jīng)達(dá)到2.7萬億級規(guī)模，信托不良以及違約債券等類型不良資產(chǎn)規(guī)模也較為龐大，個(gè)貸以及單戶轉(zhuǎn)讓的政策出臺為市場開辟了新的市場領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中的各類型不良資產(chǎn)存量會(huì)不斷增多。從不良資產(chǎn)市場參與者來看，持牌機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加，AIC的入場以及地方AMC牌照向外資開放也加劇了行業(yè)競爭，加上許多民營和外資的紛紛入場，市場的競烈程度已經(jīng)有了較大的提升，總體來看不良資產(chǎn)行業(yè)市場化程度不斷提升。市場形勢的變化也對資產(chǎn)收購及處置提出了更高的要求，過往的“三打”老套路風(fēng)光不在，“三重”打法逐漸興起。這些行業(yè)發(fā)展的諸多情況需要進(jìn)行系統(tǒng)性分析與總結(jié)，這對于行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展來說是具有積極意義的。
浙商資產(chǎn)研究院從促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，開展了行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告撰寫工作。本報(bào)告內(nèi)容包括政策信息、行業(yè)事件、不良債權(quán)市場以及司法拍賣市場數(shù)據(jù)分析以及行業(yè)發(fā)展趨勢展望，這可以為學(xué)術(shù)研究、市場分析以及對不良資產(chǎn)市場感興趣的機(jī)構(gòu)及個(gè)人提供一個(gè)了解窗口。本報(bào)告在信息及數(shù)據(jù)獲取上還尚有不足之處，在分析方法及闡述內(nèi)容上也還有不夠完善的地方，還希望各位讀者提出寶貴意見，以便于我們在今后的研究中不斷提升研究水平。我們也希望本報(bào)告繼續(xù)延續(xù)下去，成為不良資產(chǎn)行業(yè)參與者的重要參考，成為不良資產(chǎn)行業(yè)方向及策略性指引。
第一章 宏觀經(jīng)濟(jì)回顧及展望
一、2020年宏觀經(jīng)濟(jì)總結(jié)
2020年，面對新冠疫情全球大范圍傳播，國內(nèi)與國際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局出現(xiàn)了深刻的變化，黨中央統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局，保持了社會(huì)發(fā)展總體穩(wěn)定。一方面，疫情防控取得重大戰(zhàn)略成果，病例數(shù)量較少，防控態(tài)勢較好；另一方面，積極推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，伴隨著“六穩(wěn)”、“六保”等政策的落地，宏觀經(jīng)濟(jì)觸底反彈，2020 年第四季度中國 GDP 增速回升至6.5%，擺脫第一季度負(fù)增長的頹勢，按不變價(jià)格計(jì)算，比2019年增長2.3%，我國經(jīng)濟(jì)率先實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。2021 年是中國實(shí)施“十四五”規(guī)劃的開局之年，中央提出了“加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。“雙循環(huán)”相互促進(jìn)的戰(zhàn)略不僅可以有效緩解我國對外圍環(huán)境的依賴，也能夠推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，在全球化分工中擁有更強(qiáng)的話語權(quán)，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定也將起到一定提振作用。
目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中內(nèi)外部環(huán)境的不確定性依然較大，疫情的影響還在持續(xù)，很多經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素還未得到完全釋放。2020年投資和進(jìn)出口成為中國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，國?nèi)消費(fèi)由于疫情導(dǎo)致的就業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)就業(yè)減少、居民收入增速下降等因素出現(xiàn)了明顯放緩。在疫情防控得到有效控制和穩(wěn)投資的一系列政策措施的作用下，固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速出現(xiàn)了較快的反彈并于2020年9月轉(zhuǎn)正，2020年11月的固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速達(dá)到2.6%，盡管還未恢復(fù)至前兩年的增速水平，但反彈幅度已經(jīng)很強(qiáng)勁。從投資的主要構(gòu)成來看，基建和房地產(chǎn)投資是總體投資復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?，而制造業(yè)投資增速與疫情發(fā)生前相比還有較大差距。再加之經(jīng)濟(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，部分企業(yè)經(jīng)營困難較多，長期積累的風(fēng)險(xiǎn)隱患有所暴露，可以說經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入下行趨勢后，保持持續(xù)性增長還是具有較大的挑戰(zhàn)，這都是需要我們高度關(guān)注的。
但同時(shí)也要看到，在“雙循環(huán)”的背景下，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的積極因素也不斷增多，國內(nèi)的投資以及消費(fèi)將會(huì)逐步提升，持創(chuàng)新發(fā)展與改善營商環(huán)境的相關(guān)政策也有所增加。在宏觀政策上，首先是繼續(xù)發(fā)揮積極財(cái)政政策作用，持續(xù)推動(dòng)財(cái)政資金直達(dá)，提升了財(cái)政政策的效能。其次是貨幣政策更加注重精確性和靈活性，有保有壓的結(jié)構(gòu)性貨幣政策，對于化解重大風(fēng)險(xiǎn)與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩大任務(wù)起到了較為精準(zhǔn)的作用；第三是持續(xù)優(yōu)化市場主體營商環(huán)境，推動(dòng)消費(fèi)、投資等內(nèi)需擴(kuò)大，創(chuàng)新外貿(mào)發(fā)展形式，加強(qiáng)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增長速度后續(xù)恢復(fù)至正常增長水平是大概率情況。
二、2021年經(jīng)濟(jì)形勢展望
2021年是“十四五”的開局之年，也是邁向2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)的起步之年。未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，疫情的持續(xù)影響將會(huì)延續(xù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)復(fù)蘇的不確定性。目前經(jīng)濟(jì)基本面還是在下行周期，企業(yè)經(jīng)營壓力較大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深化調(diào)整還有待進(jìn)一步提升，在這個(gè)大環(huán)境背景下，決策層將會(huì)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加快構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)新發(fā)展格局成為主導(dǎo)方向。國內(nèi)疫情防控將會(huì)常態(tài)化，加之新冠疫苗的逐步推廣，國內(nèi)生產(chǎn)生活秩序會(huì)逐步回歸常態(tài)，當(dāng)然不排除在新冠病例偶發(fā)情況下區(qū)域會(huì)進(jìn)入防疫管制狀態(tài)。政府將更加注重促進(jìn)國內(nèi)大循環(huán)暢通，國內(nèi)投資以及需求將出現(xiàn)改善?；ê头康禺a(chǎn)投資支撐了2020年經(jīng)濟(jì)增長，在2021年這兩個(gè)領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮其增長壓艙石的作用。在內(nèi)循環(huán)的推動(dòng)下，制造業(yè)與國內(nèi)消費(fèi)將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)恿?。國?nèi)疫情有效控制與國外疫情蔓延的差異性特征導(dǎo)致了國外對中國商品的較大需求，這將有利于2021年出口繼續(xù)保持增長態(tài)勢。上述這些積極因素將成為未來經(jīng)濟(jì)增長的重要方面?？傮w來看宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇回到一個(gè)較為穩(wěn)定的狀態(tài)，但這其中的內(nèi)外部不確定性是要高度關(guān)注的。
從金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域來看，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象明顯，但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不確定性還是較強(qiáng)，未來還是要把握好穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡。新冠疫情前期所積累的風(fēng)險(xiǎn)還未完全釋放出來，2020年央行推出的“延期還本付息”政策只是緩解了企業(yè)短期經(jīng)營壓力。未來隨著政策的退出，這些風(fēng)險(xiǎn)有可能將集中爆發(fā)。2021年將進(jìn)入地產(chǎn)企業(yè)的償債高峰，這使得未來房地產(chǎn)企業(yè)將承受更大的現(xiàn)金流壓力，償債壓力尤其顯著，需警惕由此帶來的信用違約風(fēng)險(xiǎn)，三條紅線又帶來地產(chǎn)行業(yè)的洗牌。預(yù)計(jì)未來各類型不良資產(chǎn)規(guī)模將有一定幅度增長。前瞻性應(yīng)對不良資產(chǎn)反彈，做好各種存量和增量風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作將成為未來的重點(diǎn)工作。
第二章 行業(yè)監(jiān)管政策分析
一、金融嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)，不良資產(chǎn)處置加快
2020年8月，銀保監(jiān)會(huì)黨委書記、主席郭樹清刊文稱出現(xiàn)疫情“黑天鵝”后，資產(chǎn)質(zhì)量劣變不可避免，要盡最大可能提早處置不良資產(chǎn)。金融機(jī)構(gòu)要采取更審慎的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，做實(shí)資產(chǎn)分類，充分暴露不良資產(chǎn)。日常監(jiān)管上，不簡單將不良率上升作為評判標(biāo)準(zhǔn)；要利用撥備監(jiān)管要求下調(diào)騰出的財(cái)務(wù)空間，加大不良資產(chǎn)處置；制定切合實(shí)際的收入和利潤計(jì)劃，增加撥備計(jì)提和資本補(bǔ)充；疏通不良資產(chǎn)處置的政策堵點(diǎn)，為提高金融體系穩(wěn)健性創(chuàng)造更有利條件。
2020年11月，銀保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，“下一步銀保監(jiān)會(huì)將督促銀行做實(shí)資產(chǎn)分類，真實(shí)暴露不良，足額計(jì)提撥備，加快處置速度”。2020年12月，銀保監(jiān)會(huì)黨委書記、主席郭樹清指出，“前瞻性應(yīng)對銀行不良資產(chǎn)反彈，有序推進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解，持續(xù)拆解高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)，堅(jiān)決整治各種金融亂象，嚴(yán)防外部輸入性風(fēng)險(xiǎn)”。一是切實(shí)加強(qiáng)銀保監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨的建設(shè)；二是努力推動(dòng)形成“雙循環(huán)”新發(fā)展格局；三是牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線；四是堅(jiān)定推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2020)》也指出，“將支持中小金融機(jī)構(gòu)多渠道補(bǔ)充資本、完善公司治理，加大不良貸款處置力度，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性”。
今年以來，受疫情影響，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)受到巨大沖擊，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融活動(dòng)擴(kuò)大，相應(yīng)的杠桿率抬升，金融風(fēng)險(xiǎn)增加，金融機(jī)構(gòu)的壞賬可能大幅增加。由于財(cái)務(wù)賬面反應(yīng)存在滯后性，不良的暴露將會(huì)延后、逐步地顯露。金融嚴(yán)監(jiān)管將繼續(xù)延續(xù)，監(jiān)管層要求充分暴露不良資產(chǎn)，盡最大可能提早處置不良資產(chǎn)的態(tài)度堅(jiān)定。
二、單戶對公不良和個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓獲批
銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》，正式批準(zhǔn)單戶對公不良貸款轉(zhuǎn)讓和個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓。此次參與試點(diǎn)的銀行包括6大行和12家股份行，試點(diǎn)參與不良資產(chǎn)收購的機(jī)構(gòu)包括五家金融資產(chǎn)管理公司、符合條件的地方資產(chǎn)管理公司和5家金融資產(chǎn)投資公司。
近年來銀行個(gè)人信貸業(yè)務(wù)快速發(fā)展，隨之相伴的是個(gè)貸不良資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張，市場估計(jì)全國個(gè)人不良貸款余額“已突破萬億”。信貸類個(gè)人貸款的收包價(jià)格要遠(yuǎn)低于AMC以往主要收購的對公資產(chǎn)包的收包價(jià)格。其中信用卡類債權(quán)批量轉(zhuǎn)讓價(jià)格約在1-3分，存在以小博大的機(jī)會(huì)。根據(jù)《通知》規(guī)定，“資產(chǎn)管理公司對批量收購的個(gè)人貸款，只能采取自行清收、委托專業(yè)團(tuán)隊(duì)清收、重組等手段自行處置，不得再次對外轉(zhuǎn)讓，禁止資產(chǎn)管理公司暴力催收不良貸款”。對于選擇自行清收處置的AMC，這對于其自行清收處置能力提出了較高要求；對委托專業(yè)團(tuán)隊(duì)清收的，對AMC管理受托催收機(jī)構(gòu)的能力提出了較高要求。此外，值得注意的是，與之前的征求意見稿相比，《通知》中不再包括住房按揭貸款和汽車消費(fèi)貸款。
《通知》的出臺表明要進(jìn)一步加大不良處置力度，釋放銀行壓力，以繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要。由于金融機(jī)構(gòu)的資本規(guī)模是有限的，就需要壓降不良，騰出信貸空間。推動(dòng)AMC批量收購個(gè)人不良貸款，銀行就得以騰挪出資本投放更多信貸。
三、銀河金控成功獲批，第五家全國性AMC正式落地
銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于建投中信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)型為金融資產(chǎn)管理公司的批復(fù)》，同意建投中信資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司更名為中國銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，要求自批復(fù)之日起六個(gè)月內(nèi)完成轉(zhuǎn)型工作。銀保監(jiān)會(huì)表示，對于銀河資產(chǎn)的監(jiān)管政策與此前四大AMC保持一致，沒有特殊安排，業(yè)務(wù)沒有行業(yè)限制，允許全國范圍內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。
銀河資產(chǎn)成為第五家全國性資產(chǎn)管理公司，是自1999年中國四大AMC成立以來，監(jiān)管層再次批復(fù)成立全國性AMC，此后市場格局發(fā)生變化，將迎來五大AMC時(shí)代?，F(xiàn)在的不良資產(chǎn)市場參與主體相對于四大AMC成立之初而言，更為多元化：一是全國拍照持有機(jī)構(gòu)數(shù)量增加，二是境外投資者即將加入持牌行列，三是地方AMC數(shù)量逐步擴(kuò)容，四是AIC加入不良資產(chǎn)戰(zhàn)局。隨著第五家全國性AMC的批準(zhǔn)，不良市場競爭將進(jìn)一步加劇。
四、地方性金融監(jiān)管立法加速推進(jìn)
地方金融監(jiān)管密集出手，加快補(bǔ)短板，推動(dòng)地方金融健康發(fā)展提供法制保障。，以2016年3月《山東省地方金融條例》出臺為標(biāo)志，我國地方金融監(jiān)管立法進(jìn)程啟動(dòng)。2017年第五次全國金融工作會(huì)議召開后，伴隨地方金融監(jiān)管權(quán)的確立，各地陸續(xù)加快了地方金融立法進(jìn)程。截至目前，山東、河北、四川、天津、浙江、上海、北京、內(nèi)蒙、廣西等地已經(jīng)正式出臺地方金融監(jiān)管條例，其余各地的地方金融監(jiān)管立法均在加速推進(jìn)中。地方性金融監(jiān)管法規(guī)的不斷出臺，有助于地方金融監(jiān)管加快填空白，推動(dòng)地方金融健康發(fā)展提供法制保障，進(jìn)一步構(gòu)筑防范風(fēng)險(xiǎn)安全網(wǎng)。
從目前已出臺的地方金融監(jiān)管條例來看，地方金融監(jiān)管條例進(jìn)一步明確了地方金融監(jiān)管的主要對象，其中一些對于地方AMC監(jiān)管提出了具體要求。此外，地方金融監(jiān)管局除監(jiān)管責(zé)任外，還承擔(dān)屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，參與擬定地方風(fēng)險(xiǎn)事件的化解處置方案。也有專家建議國家層面上的地方金融監(jiān)管上位法盡快出臺，對重大監(jiān)管原則制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，有助于避免因規(guī)則不一致而產(chǎn)生的監(jiān)管套利。
五、明確境外金融機(jī)構(gòu)作為出資人設(shè)立AMC條件
中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議中納入不良資產(chǎn)議題，協(xié)議說明，“中國應(yīng)允許美國金融服務(wù)供應(yīng)商申請資產(chǎn)管理公司許可證，該許可證將允許它們從省級許可證開始直接從中資銀行獲取不良貸款”。此后，銀保監(jiān)發(fā)布《中國銀保監(jiān)會(huì)非銀行金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，首次明確了境外金融機(jī)構(gòu)作為金融資產(chǎn)管理公司的出資人設(shè)立AMC門檻和條件。這預(yù)示著距離境外投資者正式獲取國內(nèi)AMC牌照又進(jìn)一步，首家境外投資者作為金融資產(chǎn)管理公司出資人設(shè)立的AMC成立在即。外資獲得AMC牌照，則可直接從中資銀行收購不良債權(quán)。境外不良資產(chǎn)投資者在國際市場擁有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，投資策略也更為靈活，如橡樹、KKR等知名不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)都具有收購處置、資產(chǎn)盤活、重組上市等涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游的多元處置能力。對于國內(nèi)AMC而言，境外投資者獲取AMC牌照，無疑會(huì)使得不良資產(chǎn)行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。隨著外資入局，行業(yè)競爭加劇，目前不少AMC紛紛關(guān)注、探索國際化布局與海外不良資產(chǎn)處置。如第五大AMC銀河資產(chǎn)與國外不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)美國凱雷集團(tuán)進(jìn)行合作，推進(jìn)“銀河—凱雷不良資產(chǎn)處置基金”，同時(shí)積極探索參與投資境外不良資產(chǎn)市場的可行性。
六、推進(jìn)開展不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)
國家外匯管理局在北京開展不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)，允許北京金融資產(chǎn)交易所開展銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，進(jìn)一步盤活銀行不良資產(chǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)《外資資管機(jī)構(gòu)北京發(fā)展指南》內(nèi)容，北京將探索以符合條件的交易場所為平臺，開展銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)。事實(shí)上，這并非首個(gè)不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)。2017年，外管局深圳市分局在開展銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)。2018年，廣東金融資產(chǎn)交易中心獲批開展銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)。近年來，外資對于國內(nèi)不良市場的興趣濃厚，隨著政策的逐步放開，尤其是中美貿(mào)易協(xié)定以后，外資在不良資產(chǎn)行業(yè)內(nèi)的活躍程度逐步提升。
七、加強(qiáng)債券風(fēng)險(xiǎn)防范工作，嚴(yán)厲打擊逃廢債
11月21日國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)表態(tài)，“以‘零容忍’態(tài)度依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲處罰各種逃廢債行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益，維護(hù)市場公平和秩序”。
國家發(fā)改委表示，“高度重視企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范工作，始終將防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在重要位置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。為應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及違約處置方面，發(fā)改委三箭齊發(fā)：一是加強(qiáng)監(jiān)管，充分發(fā)揮地方的屬地管理優(yōu)勢；二是強(qiáng)化協(xié)同，加強(qiáng)公司信用類債券管理部門之間的溝通協(xié)調(diào)；三是抓早抓小，提前了解風(fēng)險(xiǎn)、盡早處置風(fēng)險(xiǎn)。
隨著華晨汽車、永城煤電等多家企業(yè)信用債暴雷后，市場認(rèn)可的核心信用圈進(jìn)一步收縮，市場對債券信用風(fēng)險(xiǎn)存在一定擔(dān)憂。為維護(hù)市場秩序，健全風(fēng)險(xiǎn)防控，監(jiān)管層必然會(huì)嚴(yán)防“逃廢債”行為，防止市場劣幣驅(qū)逐良幣?？傮w而言，信用債市場潛力較大，隨著監(jiān)管對公司債券風(fēng)險(xiǎn)管理和推進(jìn)違約處置的進(jìn)一步推進(jìn)，加之違約信用債轉(zhuǎn)讓渠道的打通，不良資產(chǎn)投資人可持續(xù)關(guān)注信用債違約處置機(jī)會(huì)，作為不良供給來源拓展的方向之一，擇機(jī)布局、開展特殊機(jī)遇投資。
總結(jié)2020年，嚴(yán)監(jiān)管是金融監(jiān)管主線。金融嚴(yán)監(jiān)管一直是近幾年的金融行業(yè)發(fā)展重要內(nèi)容，從防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)層面來看監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要開展了以制度完善以及各類金融風(fēng)險(xiǎn)化解為主要特征的嚴(yán)監(jiān)管措施。2020年各類嚴(yán)監(jiān)管政策和行動(dòng)的出臺或?qū)嵤?，表明各類金融活?dòng)依法全面監(jiān)管已經(jīng)成為監(jiān)管共識，未來金融嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代將會(huì)持續(xù)。對于行業(yè)從業(yè)者來說這些監(jiān)管政策及動(dòng)作都是今后發(fā)展所依據(jù)的重要指針，從趨勢來看無論是否持牌機(jī)構(gòu)都要進(jìn)入依法合規(guī)經(jīng)營的軌道，這是從業(yè)者要深刻理解的。
浙公網(wǎng)安備?33010202000630號 
